本報兩會報道組

吳曉璐 楊 潔 田 鵬

“2026年全國兩會兼具年度部署與‘十五五’規(guī)劃長期布局雙重意義，資本市場作為預期先行的市場，其長期走向與‘十五五’規(guī)劃深度綁定?！?月3日，全國政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長在接受媒體采訪時表示，“十五五”規(guī)劃將從四大核心維度深刻影響資本市場發(fā)展。

一是產(chǎn)業(yè)政策與產(chǎn)業(yè)變革。產(chǎn)業(yè)政策是資本市場投資主題與熱點的核心來源，“十五五”規(guī)劃將深度重塑產(chǎn)業(yè)格局。一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加速優(yōu)化升級，另一方面，新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟、量子科技、生物制造、氫能、腦機接口、6G等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)將迎來集群式發(fā)展。這些產(chǎn)業(yè)變革方向，將成為資本市場中長期資金布局的核心賽道，決定市場結構性機會的主線。

二是金融投資與實體投資的聯(lián)動。實體投資正從傳統(tǒng)的房地產(chǎn)、基礎設施、設備投資，全面轉向科技、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟、創(chuàng)新研發(fā)等領域。這種實體投資模式的根本性轉變，將直接引導證券市場投資邏輯重構。金融投資需同步適配新實體的成長規(guī)律，從關注傳統(tǒng)產(chǎn)能擴張，轉向聚焦技術突破、模式創(chuàng)新、生態(tài)構建，資本市場投資方法與估值體系亟待迭代。

三是新型消費崛起。居民消費已從“性價比、使用價值”主導，升級為“情緒價值、社會價值、審美價值”多元需求驅(qū)動，催生電競、游戲、影視、短視頻、創(chuàng)意產(chǎn)品、國潮等新型消費業(yè)態(tài)。這類消費的供給模式、供求關系與傳統(tǒng)消費截然不同，要求資本市場對消費賽道的研究框架、價值評估方法持續(xù)創(chuàng)新，挖掘新消費領域的成長標的。

四是全球經(jīng)貿(mào)地位提升。未來中國全球經(jīng)貿(mào)地位將大幅提升，資本市場將成為全球資金配置的重要核心市場。中長期經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，將為資本市場持續(xù)繁榮筑牢基本面根基，推動中國資產(chǎn)迎來價值重估與全球增配機遇。

談及如何進一步吸引中長期資金入市，楊成長表示，需要優(yōu)質(zhì)標的與投研創(chuàng)新雙輪驅(qū)動。經(jīng)過多年發(fā)展，我國已培育出大量平臺型、大模型、網(wǎng)絡科技、新型創(chuàng)新龍頭企業(yè)，形成一批在產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮奠基作用的“鏈主”優(yōu)質(zhì)公司，這批企業(yè)是長期資金布局的核心載體，為“長錢”提供穩(wěn)定、可持續(xù)的配置標的。

制度環(huán)境優(yōu)化是保障資本市場健康發(fā)展的關鍵，核心是提升制度包容性與適應性。楊成長提出，資本市場制度變革需緊跟產(chǎn)業(yè)變革步伐，一方面包容多元產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式與創(chuàng)新企業(yè)形態(tài)，適配新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)的融資與發(fā)展需求；另一方面凝聚投資者、融資者、中介機構等合力，構建適配新經(jīng)濟、新產(chǎn)業(yè)的制度體系，為長期資金入市營造穩(wěn)定、可預期的制度環(huán)境，助力資本市場更好服務經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。